产能释放，聚灿光电(300708.SZ)盈利能力也大幅释放。

根据最新披露的年度报告，2021年，聚灿光电实现营业收入20.09亿元，同比增逾40%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)1.77亿元，同比增逾7倍。

这是聚灿光电实现的最好年度业绩。公司解释称，产能扩张增销量，产品升级提售价，使得公司经营业绩大幅增长。

近年来，聚灿光电实现了平稳发展。公司表示，近五年，其营业收入年均复合增长率超过30%，远超过行业均值。公司坚持管理赋能运营，在存货及应收账款周转速度等方面，均优于行业均值。

聚灿光电称，公司具有技术优势，在高光效、背光、高压和倒装等高端LED芯片领域已处于国内一线水平，研发团队成功解决新型复合衬底良率差的技术难关，大幅提升了芯片产品性能。

LED外延芯片行业属于资本和技术双重密集型行业，2021年，聚灿光电完成定增募资。年底，公司资产负债率为45.07%，同比下降26.10个百分点。

连续五个季度净利倍增

聚灿光电的经营似乎驶入了良性发展轨道。

2020年，聚灿光电实现营业收入14.07亿元，同比增长23.05%，净利润0.21亿元，同比增长162.45%。其中，四季度的净利润为0.05亿元，同比增长180.74%。而在二三季度，净利润分别为0.08亿元、0.03亿元，同比分别下降47.86%、56.85%。

相较于2020年度，2021年度，聚灿光电属于丰收之年。

1月28日晚间，聚灿光电披露的2021年度报告显示，公司实现营业收入20.09亿元，同比增长42.83%，净利润为1.77亿元，同比增长728.43%。

从单个季度来看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为4.49亿元、5.12亿元、5.18亿元、5.30亿元，同比增长70.21%、46.50%、32.07%、32.16%，同比高速增长，环比平稳增长。同期，公司实现的净利润为0.15亿元、0.55亿元、0.63亿元、0.44亿元，同比分别增长193.84%、548.57%、2167.76%、791.72%，均为大幅倍增。

至此，从2020年四季度到2021年四季度，聚灿光电的净利润已经实现了连续五个季度倍增。

近10年，聚灿光电整体上实现了快速增长。

2012年，公司实现的营业收入为1.30亿元、净利润44.26万元。经过不间断增长，2016年，营业收入为4.80亿元，较2012年增长了约2.69倍。2017年，聚灿光电登陆A股市场当年，公司实现营业收入6.21亿元，同比增长29.32%，净利润1.10亿元，同比增长81.53%。

不过，2018年、2019年，公司经营业绩有所调整。其实现的营业收入分别为5.59亿元、11.43亿元，同比变动-10.02%、104.61%。对应的净利润为0.20亿元、0.08亿元，同比分别下降81.48%、60.02%。

综上所述，2021年度，聚灿光电取得了历史上最好经营业绩。

值得一提的是，2018年至2020年，聚灿光电实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为亏损1.22亿元、0.60亿元、0.65亿元。而在2021年度，公司实现的扣非净利润为0.41亿元，成功逆转，实现扭亏为盈。

针对2021年度经营业绩大幅增长，聚灿光电解释称，受益于半导体行业景气度持续走高，尤其是中高端芯片市场的强劲需求，同时公司产品结构持续优化，竞争能力不断增强，市场占比不断提升，趋势稳定且明确。公司产能持续稳定释放，满产满销，从而带动营业收入实现同比大幅增长。与此同时，公司适时上调了相应部分芯片产品售价，毛利率显著提升，从而带动营业利润同比显著增长。

2021年，聚灿光电的综合毛利率、净利率分别为16.89%、8.81%，同比分别上升3.45个百分点、7.29个百分点。

负债率下降26.10个百分点

在经营业绩大幅增长之时，聚灿光电的资产负债率也在大幅下降。

截至2021年底，聚灿光电的资产负债率为45.07%，较上年底的71.17%下降26.10个百分点。此前的2018年底、2019年底，公司资产负债率分别为73.36%、72.89%，连续三年超过70%。

长江商报记者发现，2021年6月，聚灿光电实施定增，成功募资约7.02亿元。这笔募资，用于高光效LED芯片扩产升级项目及补充流动资金，其中，2.07亿元募资已被用于补充流动资金。

此外，2021年度，聚灿光电的经营现金大幅增长。现金流量表显示，当年，公司经营现金流净额为4.65亿元，上年同期为2.33亿元，同比增长99.57%，接近翻倍。

聚灿光电称，在经营效益显著提升带来经营性现金流净流入持续增长的基础上，公司募集资金成功到位，有效管控了有息负债规模，进一步降低了利息支出，也大幅改善了财务状况，资产负债率显著下降。

2021年，公司财务费用为0.24亿元，较上年同期的0.51亿元减少0.27亿元。

经营业绩大幅增长、资产负债率显著下降，也与聚灿光电的管理赋能运营有关。

截至2021年底，公司应收账款余额、存货余额分别为6.05亿元、2.12亿元，同比并无明显增长。当年，公司应收账款、存货的周转天数分别为72.47天、42.57天，同比分别减少28.36天、11.77天。

聚灿光电披露，根据申万行业分类标准(申万LED指数)研究样本，2017年第一季度至2021年第三季度的存货周转天数、应收账款周转天数走势，公司指标变动趋势与行业保持一致，但绝对指标远优于所处行业均值。如2021年三季度，公司存货周转天数、应收账款周转天数分别为45天、72天，远远少于行业均值107天、94天。

存货等周转优势，与其产能利用率、产销率存在一定关系。2017年-2021年，聚灿光电产能利用率分别为97.57%、95.16%、97.02%、97.50%、98.72%，处于满负荷运转状态。对应的产销率分别为95.20%、87.43%、102.49%、102.36%、99.15%，处于满产满销状态(2018年属于宿迁生产基地建设期)。综上所述，公司上述生产关键指标常年稳居行业高位，产销两旺的新一轮扩产将进一步提升公司所处行业地位。

聚灿光电在2021年报中表示，作为专业从事GaN基高亮度LED外延片、芯片研发、生产、销售为一体的高科技技术企业，凭借宿迁生产基地大规模投资建设，产能规模释放效应明显，公司已成为国内领先的LED芯片企业。依靠先进的行业技术、稳定的产品质量、完善的售后支持，公司产品获得了首尔半导体、泰谷光电、鸿利智汇、木林森等境内外知名LED封装、应用厂商的密切合作与高度认可，并成为其重要的GaN基高亮度芯片供应商。近五年来，公司在业内逐渐形成具有核心竞争优势、差异化领先地位。(沈右荣)

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