财经 来源：长江商报 时间：2022-02-14 10:51:39
“果链”巨头立讯精密(002475.SZ)也开始从电子消费切入汽车产业链，步入新能源赛道。
近日，立讯精密发布公告称，公司与奇瑞新能源汽车股份有限公司拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。公司控股股东立讯有限拟100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞相关股权。
另外，立讯精密拟以总价11.04亿港元收购港股主板上市公司汇聚科技74.67%股权，完善互联产品战略布局。
借助代工苹果，立讯精密曾实现业绩上的跃迁。但与苹果越来越深度的绑定，也使立讯精密需要面对的风险更加聚焦。
自2020年开始，立讯精密的营收增速与归母净利润增速下滑明显。2021年三季度财报显示，其前三季度净利润为46.9亿元，同比增长0.21%，但第三季度净利润同比下降25.28%。
立讯精密开始积极拓展苹果之外的业务领域，公司表示在消费电子、通信及汽车等领域均深度布局，坚定走多元化的产品和客户路线，致力于实现长期可持续发展。
牵手奇瑞豪掷百亿造车
新能源赛道的利润空间给了电子供应链企业新的方向。
根据公告，立讯精密与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造，为立讯精密汽车核心零部件业务提供前沿的研发设计、量产平台及出海口。
其中，立讯精密拟认缴5亿元持有合资公司注册资本的30%、奇瑞新能源认缴11.67亿元并持有注册资本的70%的股权。双方之间的合作具有排他性，即奇瑞集团不能与其他汽车代工企业合作代工造车业务，但可以独立代工业务或与汽车品牌企业合作代工业务等。
与此同时，立讯精密控股股东立讯有限与青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)签署《股权转让框架协议》，协议约定立讯有限以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权，交易完成后，立讯有限不对奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源构成控制。《股权转让框架协议》签署前，青岛五道口持有奇瑞控股46.77%股权，系奇瑞控股第一大股东。
立讯精密表示，致力于实现公司成为汽车零部件Tier1领导厂商的中长期目标。
有多家券商对立讯精密布局汽车相关业务较为看好。国盛证券看来，随着新能源汽车持续放量，国内外客户逐渐导入，有望成为立讯精密新的增长动力。另外浦银国际证券认为，消费电子公司强大的电子制造能力，正是新能源汽车智能化过程非常需要的能力，汽车电子有望在更长的时间维度推动立讯精密的成长。
但也有观点认为，目前新能源汽车赛道拥挤，未来洗牌必不可免，尤其在入局时间节点上，立讯精密已经走在了同行之后。
多元化发展拓展苹果之外业务
立讯精密成立于2004年，2010年登陆深交所，是一家提供电子制造服务与零部件企业。从最初拾富士康牙慧，到成为苹果、华为、惠普、微软等全球知名企业供应商，实现了高速发展。
早年间拿下Apple Watch和Airpods主要订单的立讯精密，过去几年业绩一直不错。2016年至2020年，公司营收从137.63亿元上涨至925.01亿元，年均复合增速高达88.72%。归母净利润方面，则从11.57亿元涨至72.25亿元，年均复合增速达到84.15%。
借助代工苹果，立讯精密实现了业绩上的跃迁。但与苹果越来越深度的绑定，也在使立讯精密需要面对的风险更加聚焦。据立讯精密2020年数据显示，苹果公司贡献了638.43亿元销售额，占总营收的约70%。而公司第二大客户销售额仅为42.34亿元。
自2020年开始，立讯精密的营收增速与归母净利润增速下滑明显。最新三季报数据显示，立讯精密2021年前三季度净利润为46.9亿元，同比增长0.21%，但是第三季度净利润16亿元，同比下降25.28%。
同时，受疫情及原材料价格上涨的影响，公司提前备料，导致存货大幅增加。截至2021年9月底，立讯精密的存货为243.37亿元，相比2020年12月底，大增82%。
看到电子手机业绩预期见顶，立讯精密开始转向新能源汽车赛道，以寻求第二增长点。
立讯精密早在2012年便涉足汽车电子领域。公司表示，在汽车业务板块布局十余载，已具备为客户提供高压、大电流等汽车电源解决方案及相关汽车线束、电子模块等产品服务的能力。
就目前来看，立讯精密汽车业务贡献较小，2021年上半年，公司汽车互联产品及精密组件实现营收17.74亿元，占比3.68%，而其消费性电子营收为404亿元。
不过，虽然汽车业务占比小，但其营收增长迅速，增速仅次于电脑互联产品的增长率。而且在其余产品毛利率均有不等幅度下降的情况下，汽车互联产品的毛利有0.24%的微小幅度上升。
去年10月20日，立讯精密投资成立智能装备公司，注册资本22.01亿元。公司表示，在消费电子、通信及汽车等领域均深度布局，坚定走多元化的产品和客户路线，致力于实现长期可持续发展。
